SCPI Fructipierre

Avis détaillé sur Fructipierre

Points positifs détaillés

Avec une capitalisation de 523 millions d'euros, la SCPI Fructipierre, gérée par la société de gestion, AEW Patrimoine (anciennement AEW Ciloger), fait partie des SCPI de taille importante du marché. La capitalisation d'une SCPI correspond au nombre de parts multiplié par leur prix (pour Fructipierre, le dernier prix acquéreur du marché secondaire) et non à la valeur de son patrimoine immobilier. Cette taille peut être perçue comme un signe de stabilité et de pérennité pour les investisseurs, ce qui rassure notamment dans des périodes de tensions économiques comme celles que nous connaissons depuis le début des années 2020. Investir sur la SCPI Fructipierre peut dès lors être considéré comme défensif.

Le report à nouveau est une réserve de liquidité que possède une SCPI, qui représente l'ensemble des bénéfices non distribués et reportés d'une année à l'autre. Il s'agit donc d'une réserve de trésorerie qui permet à la SCPI de faire face à des périodes difficiles, comme une baisse de la demande locative, une crise économique ou encore des travaux imprévus sur les biens immobiliers détenus. Cette réserve de liquidité permet à la SCPI de faire face à des périodes de turbulences et de maintenir sa capacité à distribuer des revenus réguliers à ses associés, même en cas de ralentissement économique. Dans le cas de la SCPI Fructipierre, le report à nouveau est effectivement plutôt élevé. Le dernier chiffre communiqué par AEW Patrimoine, la Société de gestion de Fructipierre, correspond à 120 jours (environ 4 mois de distribution courante, soit 6,48 € par part au 31 décembre 2025). Cela signifie que la SCPI Fructipierre peut servir un dividende à ses associés durant 120 jours sans même encaisser de loyers de son côté.

Points de vigilance détaillés

Le rendement de la SCPI Fructipierre est un point d'attention. Avec un taux de distribution de 4,94% en 2025, Fructipierre se situe tout juste au niveau de la moyenne du marché (4,91 ) et au-dessus de celle des SCPI de bureaux (4,6%). Ce taux progresse toutefois du fait de la baisse du prix de la part, le dividende versé par part ayant reculé de 16 % (19,20 € contre 22,80 € en 2024). Sa performance globale annuelle, qui tient compte de l'évolution du prix de la part, ne ressort toutefois qu'à 3,22 % en raison d'une baisse du prix acquéreur moyen de 1,72%, et son TRI à cinq ans reste négatif (-6,77%). Les épargnants qui cherchent à percevoir un revenu élevé peuvent être déçus des dividendes perçus de Fructipierre. Certaines SCPI ont même versé jusqu'à 12,90% de rendement en 2025. La distribution versée par la Fructipierre ne lui permet pas d'apparaître dans le haut du classement des meilleures SCPI.

Le Taux d'Occupation Financier autrement appelé TOF est un indicateur clé pour évaluer la performance d'une SCPI, car il mesure le pourcentage des loyers perçus sur la totalité que devrait percevoir la SCPI si tous les biens étaient loués. Plus le taux d'occupation est élevé, plus la SCPI génère des revenus locatifs stables et réguliers. Dans le cas de Fructipierre, ce taux d'occupation financier est, selon notre avis, faible puisqu'il s'établit à 79,42% au 2ᵉ trimestre 2026, en légère progression par rapport à fin 2025 (78,7%), alors qu'il atteignait 90,5% en 2024. Cela signifie donc que plus de 20 % des revenus que pourrait générer le patrimoine de la SCPI Fructipierre ne sont pas perçus. La norme de marché est plutôt située autour des 95%. Même si ce taux peut varier au fur et à mesure des années, nous le trouvons nettement trop faible.

Un des autres points de vigilance de la SCPI bureaux réside dans le manque de diversification de son portefeuille immobilier. Bien qu'elle soit composée de 56 immeubles, en grande majorité situés dans la Capitale française, et qu'elle compte 220 baux (au 31 décembre 2025), cette diversification n'est pas suffisante pour réduire les risques locatifs et mieux résister aux difficultés économiques. En effet, si la SCPI Fructipierre couvrait plus de secteurs d'activité et s'étirait à plus de régions, elle serait moins vulnérable aux fluctuations économiques et aux aléas locatifs pouvant impacter les associés et les loyers perçus. Avec un patrimoine diversifié davantage, tant sectoriellement que géographiquement, la SCPI disposerait d'une plus grande résilience et pourrait, selon nos expertises, verser à ses associés des dividendes plus importants.