Taux de Distribution : définition
Le Taux de Distribution (TD) est le principal indicateur dans le domaine de la pierre papier. Proposé par l’ASPIM depuis le 1er janvier 2022, il correspond à la rentabilité annuelle de la SCPI et remplace donc la désormais obsolète notion de TDVM annuel. Même si elle est entrée en vigueur récemment, les différentes sociétés de gestion ont déjà intégré le Taux de Distribution pour leur SCPI de rendement. Alors que le TD 2022 était donc de 4,53%, celui de l'année 2023 s'élève 4,52%.
Comment se calcule le Taux de Distribution
Le Taux de Distribution se calcule simplement en divisant le dividende brut annuel, avant fiscalité et prélèvement libératoire (y compris les acomptes exceptionnels et quote-part de plus-values) par le prix de souscription au 1er janvier de la même année.
Attention, pour les SCPI à capital fixe, on calcule le Taux de Distribution à l’aide du prix de part moyen de l’année précédente, à la fois sur les marchés primaires et secondaires.
Exemple de calcul d’un Taux de Distribution
À titre d’exemple, prenons une SCPI dont le prix de part au 1er janvier 2023 est de 200€. Les dividendes versés aux associés étant de 10€ sur la totalité de l’année, le Taux de Distribution sera de :
Différences entre le calcul du Taux de Distribution (TD) et le TDVM
Pour bien comprendre la différence entre le Taux de Distribution et le Taux de Distribution sur Valeur de Marché, rappelons que le TDVM prend pour base de calcul le prix moyen de la part sur toute l’année.
Prenons donc comme exemple, une SCPI dont le prix de part unitaire au 1er janvier N est de 500€ et dont le prix de part passe à 600€ au 1er juillet N. Précisons également que le dividende annuel versé aux associés est de 25€ par part.
Le calcul du TDVM sera donc le suivant :
Dans cet exemple précis, le prix de part moyen annuel sera de :
(500€ x 6 mois (de janvier à juin) + 600€ x 6 mois (de juillet à décembre)) / 12 = 550€
Le TDVM sera donc de 25€ / 550€ = 4,55%
Le calcul du Taux de Distribution sera le suivant :
Le Taux de Distribution sera donc de 25€ / 500€ = 5%
Attention, pour un même dividende annuel versé (25€), la lecture du rendement et son appréciation pourront différer.
Pourquoi transformer le TDVM en Taux de Distribution ?
L’objectif d’un tel changement est d’uniformiser les méthodes de communication. En effet, il n’y avait jusqu’ici aucune réglementation précise sur la façon dont une société de gestion investie à l’étranger devait communiquer au grand public. Il arrivait fréquemment que des SCPI dont le TDVM était exprimé brut d’impôt français soient comparées avec des rendements nets de fiscalité étrangère. Au-delà d’être plus compréhensible pour l’investisseur, le Taux de Distribution nous permet désormais de comparer des SCPI dont les performances sont exprimées bruts de fiscalité, qu'elle soit étrangère ou française.
À quoi sert le Taux de Distribution SCPI ?
Le TD est un indicateur de performance. Il permet de mesurer le rendement des SCPI versé à leurs associés. Plus concrètement, en utilisant le Taux de Distribution, les épargnants sont en mesure de :
- Comparer les SCPI entres-elles en fonction de leur rendement,
- Analyser l’évolution du rendement dans le temps pour comprendre .
Toutefois, il ne faut pas se focaliser uniquement sur cette notion pour investir en SCPI. En effet, d’autres indicateurs clés des SCPI sont nécessaires à prendre en considération avant d’investir son épargne. Par exemple, si l’une d’elle réalise des travaux dans son patrimoine immobilier, son Taux d’Occupation Financier sera amoindri et ses revenus également. Les dividendes versés pourront alors aussi être moins élevés pendant une durée déterminée par la SCPI.
Ce taux de rendement est très utile notamment dans le cas d'un investissement SCPI à crédit pour connaitre l'effort d'épargne.
