Alors que les évaluations des portefeuilles immobiliers se poursuivent en ce début d’année 2025, plusieurs sociétés de gestion procèdent à des ajustements de prix de part pour se conformer à la réglementation de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Après Praemia REIM France, c’est désormais La Française REM qui révise le prix de part de sa SCPI LF Europimmo, qui passe de 945 euros à 725 euros ; soit une baisse de près de 23%.
L’AMF, garante de la transparence des produits d’investissement en France, impose aux SCPI de maintenir leur prix de part dans une fourchette comprise entre -10% à +10% par rapport à la valeur de reconstitution. Lorsque ce seuil est dépassé, une correction devient donc obligatoire afin de protéger les investisseurs et d’assurer une valorisation cohérente du patrimoine immobilier.
Lorsque le prix de part correspond au montant auquel les investisseurs achètent leurs parts, la valeur de reconstitution reflète la valeur réelle du portefeuille immobilier détenu par la SCPI. Lorsque l’écart devient trop important, une mise à jour s’impose pour garantir une adéquation entre le prix d’acquisition et la réalité économique des actifs.
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Un marché immobilier en pleine évolution
Malgré un lancement en 2014, LF Europimmo voit son prix de part affecté par l’évolution des tendances immobilières. Autrefois au cœur des stratégies des SCPI, le secteur du bureau traverse une phase de mutation profonde, notamment dans les pays les plus développés.
En 2023, le secteur a enregistré la plus forte baisse en volumes investis parmi toutes les classes d’actifs en Europe. Si une légère reprise s’observe ces derniers mois, avec un taux moyen d’occupation remontant à 60%, il est encore loin des 70% enregistrés avant la crise sanitaire du Covid-19, selon Savills, société internationale de conseil en immobilier d’entreprise. Cette situation pèse donc directement sur la valorisation des actifs, contraignant certaines SCPI investies dans ce segment à revoir leur prix de part.
Une SCPI confrontée à sa première crise immobilière
Pour LF Europimmo, cette correction est la seconde baisse en moins de deux ans. Créée il y a tout juste 11 ans, la SCPI avait progressivement valorisé à la hausse son portefeuille avant d’être confrontée à sa première crise immobilière depuis son lancement.
Face à cette situation, cette SCPI dite défensive, et donc en bas du classement des meilleures SCPI, a mis en place plusieurs mesures pour contenir la baisse de sa valorisation. Elle a notamment procédé à des opérations d’arbitrage, engagé des investissements dans des travaux environnementaux et réduit son niveau d’endettement. Parallèlement, une intensification de son activité locative a été menée afin d’élever ses revenus locatifs. Si cette baisse inquiète les associés de la SCPI, il convient néanmoins d’évaluer LF Europimmo dans une perspective de long terme, propre aux investissements en SCPI.
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