Face à une collecte à l’arrêt, La Française REM a décidé d’activer un fonds de remboursement pour à répondre aux demandes de retrait de ses associés pour la SCPI Épargne Foncière. Ce dispositif, approuvé lors de l’Assemblée Générale du 25 juin 2025, prévoit une valeur de rachat fixée à 538 euros par part, inférieure à sa valeur de retrait de 619,75€.
Créée en 1968, Épargne Foncière est l’une des SCPI les plus anciennes du marché. Gérée par La Française REM, elle incarne l’histoire même de la pierre papier, ayant accompagné l’essor de l’investissement immobilier collectif en France depuis plus d’un demi-siècle. Depuis quelques années, cette SCPI patrimoniale connaît, comme d’autres véhicules de même génération, une collecte très modérée. Cette évolution s’explique notamment par une polarisation du marché, les épargnants se tournant davantage vers des SCPI plus récentes, dites « stars ». Celles-ci capitalisent en effet sur des stratégies sectorielles innovantes ou sur des thématiques en vogue.
Épargne Foncière a longtemps été une valeur sûre, appréciée pour la régularité de ses performances. Avec un rendement correct de 4,52% en 2024 et d’une capitalisation supérieure à 5,2 milliards d’euros, elle ne s’impose malheureusement plus comme un pilier de l’investissement en SCPI et ne fait plus partie du tableau des meilleures SCPI.
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Qu’est ce que le fonds de remboursement ?
Le fonds de remboursement, généralement utilisé lors de problèmes de collecte, est un outil prévu par les statuts des SCPI à capital variable. Il est activé dans les périodes où la SCPI ne dispose pas d’assez de souscriptions nouvelles pour compenser les parts en attente de retrait.
Dans ce cas, il est alimenté par les cessions d’immeubles réalisées par la SCPI et permet à certains associés (inscrits sur liste de manière chronologique) d’obtenir le rachat de leurs parts, dans la limite de 45 parts par investisseur. Les associés concernés disposent de 60 jours à compter de la réception du courrier recommandé pour confirmer leur participation.
Comment se passe le rachat de parts de SCPI ?
La SCPI Épargne Foncière fait partie des SCPI à capital variable, le modèle le plus répandu aujourd’hui. Dans ce type de structure, les épargnants vendent donc leurs parts directement auprès de la société de gestion ou de leur intermédiaire commercial tel que France SCPI. Cette opération prend alors la forme d’une demande de retrait.
Si ces parts en attente de retrait ne sont pas compensées, les associés doivent patienter avant d’être remboursés. Pour honorer ces ordres, la société de gestion peut être amenée à vendre certains actifs immobiliers du portefeuille, comme c’est le cas pour la mise en place du fonds de remboursement.
La liquidité constitue donc un risque inhérent à la SCPI. Bien que la plupart des sociétés de gestion soient capables de racheter les parts, aucun mécanisme ne garantit la revente immédiate. De plus, si plus de 10% des parts d’une SCPI restent invendues pendant 12 mois consécutifs, la réglementation impose à la société de gestion d’en informer l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) et de convoquer une assemblée générale extraordinaire afin d’envisager la vente d’immeubles pour rembourser les souscripteurs.
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