Un nouveau cycle de tensions économiques internationales
Donald Trump a démarré depuis quelques mois son second mandat de Président des États-Unis. Et son discours résolument protectionniste est mis en application depuis ce mois d'avril 2025 avec de nouveaux droits de douane. Cette ligne dure de mesures qui sidèrent le monde entier, cible en particulier la Chine et plus largement les partenaires commerciaux traditionnels ont sidéré le monde entier. Au-delà de l’aspect géopolitique, ces décisions suscitent des interrogations profondes sur la stabilité des marchés, le comportement des banques centrales et les conséquences pour les investisseurs européens. Tous les acteurs économiques prévoient déjà un ralentissement économique voire une récession généralisée.
Chez France SCPI, nous pensons que ces nouvelles tensions internationales peuvent à la fois représenter un risque pour les actifs immobiliers classiques et une opportunité pour les véhicules d’investissement comme les SCPI, à condition de savoir s’orienter intelligemment dans ce contexte mouvant.
Les conséquences économiques des politiques douanières de Trump sur l'immobilier
Le retour du protectionnisme américain se traduit déjà par une inflation sur certains segments, notamment les matières premières et les composants technologiques. Les marchés, quant à eux, oscillent entre volatilité et revalorisation des actifs défensifs. Les investisseurs cherchent des poches de stabilité et nous observons le retour des placements liés à l'or, aux obligations souveraines ou à l'immobilier patrimonial. Résultat: les bourses mondiales jouent au yoyo et Trump affirme qu'il s'agit d'une purge nécessaire quand les investisseurs imaginent déjà un krach boursier. Le Lundi 7 avril dernier, certains indices ont subit de violentes baisses avant de se rétablir et retrouver des couleurs dès le lendemain.
Dans ce contexte, la politique monétaire pourrait rester plus restrictive que prévu, et les taux longs pourraient repartir à la hausse. Pour l’immobilier, cela signifie une tension supplémentaire sur le coût du financement, mais aussi une redéfinition des usages et des implantations, en particulier dans les zones exposées aux échanges internationaux.
À court terme, nous pensons qu'il est naïf de croire que l’immobilier échappera totalement aux effets d’une guerre commerciale mondiale. Et dans le même temps, tous les segments de l’immobilier ne réagissent pas de la même façon. Si les bureaux prime dans les grandes métropoles européennes, comme ceux du Quartier Central des Affaires parisien, pourraient être affectés par une baisse de la demande locative internationale, d’autres typologies comme la logistique du dernier kilomètre, la santé ou le résidentiel géré conservent des fondamentaux solides. Nous le répétons suffisament souvent mais il s'agit-là de marchés acycliques.
Et c'est précisemment dans ce cadre que la SCPI peut faire la différence.
Les SCPI face à l’incertitude : menace ou opportunité ?
L'avis de France SCPI est évidemment en faveur de la pierre papier : les SCPI représentent aujourd’hui un outil particulièrement pertinent car agile pour traverser cette période d’incertitude. Ces véhicules bénéficient pour la plupart d’une gestion active capable de réorienter les stratégies si nécessaire. Nous le constatons d'ailleurs pour les SCPI diversifiées capables d'acheter de manière opportuniste, diférentes typologies d'actifs, dans diverses régions d'Europe.
Les meilleures SCPI ont d’ailleurs montré leur capacité à naviguer dans des contextes complexes (Brexit, Covid, inflation). Leur force repose donc sur 3 éléments :
- la mutualisation des actifs,
- une gestion rigoureuse,
- une capacité à aller chercher du rendement hors des sentiers battus.
À ce titre, les SCPI européennes, comme Corum Origin ou Remake Live, peuvent constituer des solutions de bon sens. Elles permettent de sortir du prisme franco-français et de profiter d’opportunités dans des zones encore dynamiques. Corum USA va même plus loin en profitant de turbulences pour acheter à New York et ainsi lancer la première SCPI dédiée aux États Unis.
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Quelles SCPI privilégier dans un contexte géopolitique tendu ?
Les performances passées ne présagent pas de l'avenir. Il ne s’agit pas de faire des paris hasardeux, mais de construire un portefeuille diversifié et résilient. En ce mois d'avril 2025, voici nos convictions :
- Favoriser les SCPI à stratégie européenne ou internationale : pour sortir d’une trop forte corrélation avec l’économie française. Cette piste géographique permet également de réduire la pression fiscale liée aux revenus émanant de biens situés à l'étranger.
- Privilégier les thématiques défensives : santé, résidentiel ou logistique du dernier kilomètre.
- S’orienter vers des SCPI agiles : capables de saisir des opportunités rapidement, notamment sur les marchés secondaires ou via des prises de participation indirectes. À l'inverse de SCPI mastodontes avec des coûts de structure importants, certains véhicules plus modestes font preuve d'une adaptabilité plus forte.
En conclusion, l’objectif n’est plus uniquement de viser un rendement élevé, mais un rendement durable, ajusté au risque. C’est ce que recherchent les épargnants patrimoniaux aujourd’hui. Le climat économique mondial est en train de changer. Mais il ne s’agit pas d’une crise brutale, plutôt d’une recomposition lente, avec des gagnants et des perdants. Dans ce contexte, la SCPI est sans doute l’un des véhicules les plus adaptés pour maintenir une logique de rendement tout en intégrant les nouveaux paramètres géopolitiques.
Une sélection rigoureuse, la diversification et un suivi régulier. Chez France SCPI, nos outils vous permettent d’identifier les SCPI que nous considérons les plus solides dans ce contexte inédit.
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Titulaire d'un Master Audit - Contrôle de Gestion depuis 2008, Paul Bourdois travaille comme consultant pendant plusieurs années au sein de la gestion privée du Groupe AXA. Il se spécialise dans la SCPI et cofonde France SCPI en 2015 avec...
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