La SCPI NCap Continent, gérée par la société de gestion Norma Capital, annonce l'acquisition d'un commerce à Eltham, dans le sud-est de Londres. L'actif accueille un restaurant Popeyes, l'enseigne américaine spécialisée dans le poulet frit.
Cette opération confirme le recentrage de la SCPI sur le marché britannique. Au deuxième trimestre 2026, ses trois nouvelles acquisitions ont toutes été réalisées au Royaume-Uni. À fin juin, le pays comptait ainsi 10 des 21 actifs du portefeuille, autant que l'Espagne, longtemps socle historique de la SCPI.
Côté performance, NCap Continent a servi un taux de distribution de 7,10% au titre de 2025, ce qui la place parmi les meilleures SCPI du marché. Pour 2026, Norma Capital vise une performance brute comprise entre 6,80% et 7,30%, un objectif non garanti. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
À Eltham, NCap Continent mise sur l'expansion de Popeyes
Le nouvel actif de NCap Continent est situé sur Eltham High Street, principale rue commerçante du Royal Borough of Greenwich. Il profite d'une bonne visibilité et d'un passage piéton régulier, au sein d'une zone de chalandise d'environ 150.000 habitants. La gare d'Eltham, à trois minutes à pied, relie le centre de Londres en 20 à 30 minutes, et les axes A20, A2 et A205 sont accessibles rapidement.
Le commerce est loué à PLK Chicken UK Ltd, l'exploitant de Popeyes au Royaume-Uni. La marque appartient à Restaurant Brands International, maison mère de Burger King, Tim Hortons et Firehouse Subs, tandis que l'activité britannique de l'enseigne est soutenue par le fonds d'investissement TDR Capital.
Sa progression est l'une des plus rapides de la restauration rapide outre-Manche. Popeyes comptait 108 restaurants au Royaume-Uni fin 2025, contre 64 un an plus tôt, et son chiffre d'affaires a bondi de 50% sur l'année, à 178 millions de livres. L'enseigne a ouvert 18 sites supplémentaires au Royaume-Uni au premier semestre 2026 et fait ses débuts en Irlande, avec l'objectif d'atteindre environ 150 restaurants sur les deux marchés d'ici fin 2026.
Cette expansion a encore un coût :malgré un EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ajusté, qui mesure la rentabilité de l’activité avant notamment les intérêts et les impôts, passé de 9 à 17 millions de livres, la perte avant impôt s’est creusée de 4 à 6 millions. Face à Wingstop, Chick-fil-A ou Dave's Hot Chicken, arrivés eux aussi sur un marché du poulet frit de plus en plus disputé, l'enseigne mise sur la densité de son réseau, avec l'ambition qu'aucun client britannique ne se trouve à plus de 30 minutes d'un Popeyes. Un maillage dans lequel s'inscrit désormais l'adresse d'Eltham.
Le Royaume-Uni, terrain prioritaire de NCap Continent
L'acquisition d'Eltham prolonge une série d'opérations outre-Manche. À Leeds, NCap Continent a acquis dernièrement le Wrays Building, composé de quatre cellules commerciales en pied d'un immeuble victorien, pour 3,3 millions d'euros. Puis, la SCPI s'est positionnée deux fois à Glasgow, pour 2,2 millions d'euros chacun : un immeuble mixte de bureaux et de loisirs et un commerce de Royal Exchange Square.
Ce recentrage traduit une lecture de marché assumée par Norma Capital. En Espagne, la compression des taux de rendement et la concurrence des investisseurs institutionnels conduisent la société de gestion à adopter une position d'attente sur les nouvelles acquisitions. Le Royaume-Uni offre au contraire, selon Quentin Gonçalves-Moïta, Investment & Asset Manager Europe chez Norma Capital, de forts rendements, une forte liquidité transactionnelle et une meilleure lisibilité réglementaire.
Investir outre-Manche implique néanmoins des paramètres spécifiques. Les loyers sont perçus hors de la zone euro, et le risque de change n'est pas systématiquement couvert.
Titulaire d’une licence LEA (Université de Nanterre) et d’une licence professionnelle en création digitale (IUT de Paris), Rabia consolide son expertise en rejoignant France SCPI. Actuellement étudiante en Master PGE à l’INSEEC, elle se consacre désormais aux enjeux du marketing...
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