La SCPI Elysées Pierre d’HSBC REIM traverse une période difficile. Depuis le 3 août 2026, le prix de part s’établit à 549 euros, contre 660 euros auparavant. Une diminution de 111 euros, soit 16,82% en un an. Pour cette SCPI créée en 1986, cette nouvelle révision intervient après deux précédentes baisses en 2023 et 2024 et porte à près de 33% le recul du prix de la part depuis 2022.
La situation d'Elysées Pierre s’inscrit dans un contexte difficile où sa valeur de patrimoine immobilier a diminué de de 7,98%. Essentiellement présente sur le marché des bureaux franciliens depuis son lancement, la SCPI est confrontée à la baisse des valeurs immobilières provoquée notamment par la remontée des taux d’intérêt, mais aussi à l’évolution des besoins des entreprises depuis la généralisation du télétravail et des nouveaux modes de travail. Les immeubles anciens ou nécessitant d’importants travaux sont aujourd’hui davantage exposés à la vacance et participent grandement à la baisse de valeur du portefeuille.
Cette correction n'est d’ailleurs pas la première. En août 2023, le prix de la part avait déjà été réduit d’environ 7%, passant de 825 à 767 euros, puis en août 2024, une nouvelle baisse de 13,95% l’avait ramené à 660 euros. Après deux années sans nouvelle modification du prix, Elysées Pierre procède donc à un nouvel ajustement en 2026. Des changements qui ne positionne pas la SCPI dans le haut du classement des meilleures SCPI.
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La réglementation de l’AMF encadre le prix de la part
Pour comprendre la nouvelle baisse du prix de souscription, il faut revenir sur la valeur de reconstitution. Chaque année, les immeubles détenus par une SCPI sont évalués par des experts indépendants. Ces expertises permettent notamment de déterminer la valeur des actifs immobiliers et d’établir la valeur de reconstitution du fonds.
Cet indicateur correspond au montant théorique nécessaire pour reconstituer le patrimoine de la SCPI, en intégrant la valeur des immeubles ainsi que les différents frais liés à leur acquisition. Il sert notamment de référence pour déterminer le prix auquel les investisseurs peuvent souscrire des parts. La réglementation impose que le prix de souscription reste dans une fourchette de plus ou moins 10% par rapport à la valeur de reconstitution. L’objectif est d’éviter qu’un investisseur achète une part à un prix trop éloigné de sa valeur marchande.
Pour Élysées Pierre, les nouvelles expertises ont porté la valeur de reconstitution à 583,41 euros par part. Avec un prix maintenu à 660 euros, l’écart aurait atteint environ 13%, dépassant ainsi la limite réglementaire. La société de gestion a donc revu le prix de souscription à la baisse. Celui-ci est désormais à 549 euros, soit environ 5,9% sous la valeur de reconstitution. Il se situe donc à l’intérieur de la fourchette autorisée.
Un patrimoine de bureaux confronté à un nouveau cycle immobilier
Depuis 2022, la hausse des taux d’intérêt a pesé sur l’immobilier, tandis que le développement du télétravail a réduit les besoins en surfaces de certaines entreprises. Les actifs anciens ou nécessitant d’importants travaux sont ainsi davantage exposés à la vacance et à la baisse des prix.
Cette situation se reflète dans les performances de la SCPI. Au 30 juin 2026, son taux d’occupation financier s’établit à 85,23%, signe qu’une partie du patrimoine reste actuellement vacante et ne génère pas de loyers.
Pour s’adapter, HSBC REIM France mise sur une stratégie d’arbitrage et de repositionnement. La société de gestion prévoit de céder en priorité les actifs les moins performants et consacre 30 millions d’euros à la rénovation de certains immeubles. Elle dispose également d’un financement bancaire de 130 millions d’euros, négocié en mars 2026, pour acquérir de nouveaux actifs loués.
L’objectif est de faire évoluer progressivement un patrimoine constitué dans un contexte immobilier très différent. Malgré les difficultés du marché, Élysées Pierre conserve un taux de recouvrement des loyers proche de 98%, qui constitue un point d’appui pour poursuivre cette transformation.
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Titulaire d’une licence d’histoire à Paris 1 Panthéon Sorbonne, elle démarre sa carrière de journaliste et rejoint les équipes de France SCPI en tant que rédactrice Web SEO, et ce, pour valider un master à l’ISFJ - l’Institut Supérieur de...
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