Collecte nette des SCPI : même joueur joue encore
Alors que tout le milieu de la pierre papier trépignait en attendant une éventuelle baisse des taux, les élections européennes puis législatives ont eu raison de l’enthousiasme des épargnants pour la SCPI. Les périodes de scrutins ne sont jamais favorables aux projets d’investissements. Rajoutez à cela un contexte politique sous tension et un événement sportif mondial, et vous obtiendrez une collecte nette décevante.
Pour rappel, cette collecte nette représente l’épargne investie à laquelle on soustrait les retraits. Cet indicateur est un bon repère pour évaluer l’attractivité d’une SCPI et mécaniquement son dynamisme.
Pour ce second trimestre et malgré une légère amélioration, la collecte nette reste donc faible en atteignant les 0,9 Mrd € ; une performance largement inférieure à la moyenne trimestrielle de 1,6 Mrd € constatée depuis 2018. Le cumul de collecte des 6 premiers mois de 2024 est encore plus parlant puisqu’il ne dépasse même pas la collecte du 1er trimestre 2023 alors de 2,4 Mrd €.
Comme identifié en début d’année, les SCPI diversifiées continuent leur ascension en concentrant plus de 75% de la collecte du 2ème trimestre 2024 (contre 50% en 2023). C’est donc une augmentation fulgurante qui confirme deux points :
- Une modification majeure de la stratégie générale des SCPI. Celles-ci tendent à se déspécialiser en empruntant une stratégie inverse à à la voie de l’hyperspécialisation privilégiée il y a quelques années à l’instar des SCPI de Santé ou Logistique
- Un changement du comportement des investisseurs à la recherche de sécurité et de diversification.
Parmi les 10 véhicules qui captent à eux seuls plus de 50% des flux du second trimestre, 7 sont diversifiés pour seulement 3 SCPI spécialisées.
La diversification va sans doute aller croissante. Une nouvelle Ordonnance parue le 3 juillet 2024 autorise désormais les SCPI à acquérir, installer ou louer des exploitations d’énergies renouvelables. Pas impossible donc de voir des parcs éoliens ou solaires fleurir dans les portefeuilles de SCPI ces prochaines années.
Des Taux de Distribution en Or mais pas pour tout le monde
C’est une phrase que nous répétons depuis des années. Une des caractéristiques principales de la SCPI demeure la régularité de ses performances. Ce premier semestre vient à nouveau valider cette solidité. Le TD moyen 2024 atteint donc les 4,52%* et vient égaler la performance de 2023. Ce qui laisse même entrevoir une performance 2024 définitive supérieure puisque le 4ème trimestre est souvent synonyme de réajustement à la hausse des dividendes.
Cette solidité cache néanmoins des disparités. Exactement comme au premier trimestre, les écarts de rendement entre les meilleures SCPI et le reste s’accentuent. Dans un environnement de taux élevés, certains gérants ont compris la nécessité de verser de forts dividendes pour se démarquer des placements sans risques et attirer les investisseurs. De fait, la collecte se trouve corrélée à la performance : la moitié de l’argent investi sur les SCPI au 2ème trimestre bénéficie d’un TD moyen 2024* de 6,73% soit 48% de plus que la moyenne. Les SCPI qui ne peuvent verser un dividende attractif se retrouvent face au mur de l’arbitrage : résister sans collecte ou arbitrer ses actifs pour convaincre à nouveau.
Autre fait marquant et inédit, certaines SCPI - jeunes pour la plupart - affichent des rendements records. C’est notamment le cas de Comète, Transitions Europe ou Remake Live qui affichent des TD* respectifs de 12,5%, 9,70% et 7,43%. Des résultats exceptionnels et provisoires auxquels les associés ne doivent pas s’habituer sous peine de déconvenues. Dès lors, on assiste peut-être aux prémices d’un marché SCPI beaucoup plus volatil avec des épargnants moins fidèles, à la recherche de placements toujours plus rentables. Ces évolutions auraient pour conséquences : une compression des durées de détention des parts et une augmentation du risque sur le marché des SCPI si les épargnants choisissent de prioriser la rentabilité à la régularité.
2024 sera donc une année charnière pour le marché de la pierre papier. Les anciennes SCPI qui collectaient massivement il y a quelques années, n’attirent plus et vont devoir faire preuve d’adaptabilité pour rebâtir de nouvelles stratégies. En sera-t-il de même pour les SCPI Comète, Transitions Europe ou Iroko Zen dans quelques années ? Comment ces nouveaux véhicules s’y prendront-ils pour rester aussi séduisants, sachant que depuis 2023, 11 nouvelles SCPI ont déjà été créées et qu’il en sera probablement de même dans les prochaines années.
La reprise globale du marché dépendra d’un alignement des planètes qui comprend un regain de confiance des différentes banques centrales et un apaisement des tensions géopolitiques en Europe et au Moyen-Orient. Sans omettre l’impact majeur du grand nombre d’élections tenues cette année. En effet, 2024 est une année à scrutin sans précédent puisque la moitié de la population mondiale sera appelée aux urnes avec des élections au Brésil, en Russie ou encore aux États-Unis.
Vous pouvez retrouver ci après tous nos bilans SCPI trimestriels :
- Bilan SCPI - 4ème trimestre 2017
- Bilan SCPI - 3ème trimestre 2019
- Bilan SCPI - 4ème trimestre 2019
- Bilan SCPI - 1er trimestre 2020
- Bilan SCPI - 1er semestre 2020
- Bilan SCPI - 4ème trimestre 2020
- Bilan SCPI - 1er trimestre 2021
- Bilan SCPI - 3ème trimestre 2021
- Bilan SCPI - 1er trimestre 2022
- Bilan SCPI - 1er semestre 2022
- Bilan SCPI - 3ème trimestre 2022
- Bilan SCPI - 4ème trimestre 2022
- Bilan SCPI - 1er trimestre 2023
- Bilan SCPI - 1er semestre 2023
- Bilan SCPI - 3ème trimestre 2023
- Bilan SCPI - 1er trimestre 2024
*annualisé et calculé sur les dividendes versés lors des deux premiers trimestre 2024.
