Quelle est la situation financière d’une officine ?
Contrairement à d’autres typologies d'actifs, comme le commerce ou le bureau, la plupart des pharmacies n'a pas subi les répercussions des différentes crises ces dernières années. Qu'il s'agisse de la pandémie de Covid-19, de l'inflation ou de l'instabilité économique qui touche la France ces dernières années, les pharmacies ont démontré leur capacité à s'adapter aux situations difficiles. Alors que, durant la crise sanitaire, elles se sont démarquées en proposant des tests antigéniques et une campagne de vaccination, elles ont diversifié leur offre avec des produits comme les huiles essentielles, les compléments alimentaires ou les articles de bien-être.
Une évolution d’activité qui s’est confirmée au fil des dernières années. Après une hausse de leur chiffre d'affaires en 2023, les pharmacies ont vu leur activité progresser de 5,03 % en 2024, une croissance toutefois tirée par les médicaments coûteux et qui masque un recul de la marge brute.
Bien que le capital accumulé puisse servir de réserve dans l'éventualité de temps plus difficiles, celui-ci est généralement déposé sur un compte bancaire non rémunéré. Plutôt que de laisser la trésorerie d’une pharmacie dormir, il peut être pertinent de la placer sur des supports rémunérateurs. L'exploitation de ce capital leur permettrait ainsi d'accroître leurs revenus et favoriserait leur développement.
Qu’est-ce que la trésorerie d’une société ?
Avant d’aborder les différents supports d’investissement accessibles, il convient de définir le capital réellement disponible au sein des officines. La trésorerie d’une pharmacie correspond aux liquidités immédiatement mobilisables dont elle dispose pour faire face à ses dépenses courantes ou financer de nouveaux projets. Cela inclut notamment les espèces, les dépôts bancaires, ou encore les comptes clients. La trésorerie d’une officine permet donc de mesurer la somme d’argent immédiatement mobilisable.
Pour calculer la trésorerie d'une pharmacie, il faut faire la différence entre les encaissements et l'ensemble des décaissements (salaires, charges, emprunts, investissements). Les liquidités restantes servent donc de réserve pour les officines. Placer sa trésorerie plutôt que d'emprunter pour financer un projet permet à la pharmacie d'éviter le coût d'un crédit.
Une trésorerie stable offre la possibilité à une société d'évaluer sa santé financière sur le long terme. Cela lui permet également d’envisager son développement grâce à des ressources financières stables. La tenue des fonds est un élément primordial dans la gestion financière de toute entreprise. En effet, une mauvaise gestion peut conduire à des problèmes de liquidités et mettre en péril la survie de la société.
Quelles solutions de placement pour un pharmacien ?
Comme pour le placement d'argent suite à la vente d'un bien immobilier, bien investir le capital de la trésorerie de sa pharmacie requiert une connaissance des différentes options d’investissement. Si les médecins affectionnent des placements en particulier, les pharmaciens favorisent, eux aussi, certains produits d'investissement.
Il convient toutefois de préciser que le rendement est intrinsèquement lié au risque. Plus les intérêts sont potentiellement élevés, plus le risque est important. Voici donc un panel des possibilités de placement.
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Prise de participation dans des SEL
La SEL (Société d’Exercice Libéral) constitue l’un des placements phares des pharmaciens. Cette forme juridique de pharmacie permet au pharmacien titulaire d’une officine de prendre des participations directement à condition de détenir au moins 50,1% des parts. Un pharmacien adjoint exerçant à titre exclusif son activité dans une officine peut également détenir des participations indirectes, via une Société de Participations Financières de Profession Libérale que le pharmacien adjoint contrôle. Cette participation pour la SEL est fixée dans la limite de 10% du capital de ladite société d'exercice libéral.
Le code de la santé publique a modernisé les dispositions relatives aux pharmaciens adjoints associés. Un pharmacien adjoint peut également détenir dans une officine des participations indirectes dans quatre SEL de pharmaciens d'officine autres que celle dans laquelle il exerce à titre exclusif.
Les livrets d'épargne
Les livrets d'épargne peuvent être une solution simple et sûre pour rentabiliser la trésorerie des officines à court terme. Malgré cela, les livrets ne peuvent pas être considérés comme un support d’investissement viable sur le long terme car ils présentent des taux de rendement relativement bas.
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Le Livret A est le placement réglementé le plus connu des Français. Son taux, fixé par l'État et révisé deux fois par an, s'établit à 1,70 % depuis le 1er août 2026. Les intérêts sont exonérés d'impôt sur le revenu et de prélèvements sociaux, et les fonds restent disponibles à tout moment. Une pharmacie exploitée en nom propre (entreprise individuelle) peut y placer sa trésorerie, mais ce livret reste réservé aux personnes physiques : une SEL ou une société commerciale ne peut pas en détenir un.
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Le Livret d'Épargne Entreprise (LEE) présente un rendement assez faible, actuellement de 1,25% (taux en vigueur depuis le 1er août 2026). Ce taux est indexé sur le Livret A (trois quarts de son taux, arrondi) et révisé tous les six mois, ce qui en fait un placement au rendement variable et modeste. Destiné à la création ou la reprise d'une entreprise, il consiste à obtenir un crédit à taux préférentiel à l'issue de la phase d'épargne. L'ouverture de ce livret sollicite un dépôt initial de 750 euros, suivi d'un versement annuel de 540 euros. Ce livret reste assez confidentiel et n'est plus commercialisé par tous les établissements bancaires. Il est à noter que les fonds investis dans ce livret sont immobilisés pour une durée de deux à cinq ans.
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Le compte sur livret, communément appelé livret d'épargne bancaire, sert à préserver ses économies. Les intérêts sont calculés en fonction de la durée de l’investissement et du taux en vigueur lors de la souscription. Il existe deux catégories de comptes sur livret : le Livret bancaire classique, affichant un rendement compris entre 0,2% et 1,5% ; et le Super livret, délivrant un rendement pouvant atteindre les 4%, assorti d'une contrainte temporelle. Il est essentiel de noter que ces taux sont exprimés en valeurs brutes et ne bénéficient d’aucun avantage fiscal.
Les obligations d’Etat
Une obligation d'État représente un titre financier émis par un gouvernement pour financer ses dépenses et sa dette. En contrepartie de ce placement, l’investisseur reçoit un titre d’obligation et perçoit des intérêts annuels, que l’on appelle coupon. Reconnues comme un placement particulièrement sécurisé, les obligations d'État présentent une garantie sur les intérêts.
Afin de participer à ce marché, les investisseurs doivent s'adresser à un intermédiaire financier agréé (banque, courtier) ou passer par un contrat d'assurance-vie proposant des fonds obligataires ou en euros. Le PEA, réservé aux actions et parts de sociétés européennes, n'est pas éligible aux obligations d'État. Au fil des années, le marché des obligations s’est étendu et s'est développé aux entreprises, permettant ainsi aux personnes morales de prêter à d'autres sociétés et de bénéficier d'intérêts. Ces obligations sont également appelées Obligations Corporate. Bien qu'attirant, cette typologie de placement comporte un risque non négligeable. En effet, une entreprise peut faire faillite et être dans l’incapacité d’honorer sa dette, entraînant la perte du capital de la pharmacie.
Les SCPI
L'investissement en SCPI, ou dans une Société Civile de Placement Immobilier permet aux pharmacies d’investir indirectement dans un portefeuille d’actifs immobiliers. En contrepartie, elles perçoivent des loyers chaque trimestre. France SCPI recommande de placer son épargne en SCPI pour une durée minimum de 10 ans. Cette période permet d’amortir les frais de souscription qui peuvent aller jusqu’à 12%. Les épargnants peuvent réaliser une simulation SCPI et effectuer une comparaison de SCPI sur le marché. Les SCPI comprend plusieurs avantages, dont les suivants :
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Un rendement régulier et très correct. En 2025, les SCPI ont enregistré un Taux de Distribution moyen de 4,91%.
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Un marché accessible à tous. Le placement en SCPI est accessible à un large public d’investisseurs et peut se réaliser à partir d’une centaine d’euros.
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Une dilution du risque locatif. Avec un portefeuille immobilier réparti sur plusieurs actifs, la SCPI n’est pas spécialement impactée en cas de loyers impayés.
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Une absence de gestion. Les pharmaciens qui souhaitent investir en SCPI délèguent l’entretien du portefeuille aux sociétés de gestion, qui réalisent notamment des travaux de rénovation et la recherche de locataires.
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Une réglementation stricte de l’AMF. L’Autorité des Marchés Financiers assure une cohérence entre le prix de part de la SCPI et son parc immobilier, apportant ainsi une sécurité supplémentaire aux titulaires qui souhaitent placer leur argent.
Comme tout investissement immobilier, la SCPI comporte des risques qu'il convient de garder à l'esprit : absence de garantie du capital investi, absence de garantie sur les revenus distribués, et liquidité restreinte (la revente des parts n'est pas immédiate et son délai varie selon les conditions de marché). Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Il s'agit d'un placement à envisager sur un horizon long terme, en cohérence avec la durée de détention recommandée de 10 ans évoquée plus haut.
L’achat de parts de SCPI s’effectue généralement en pleine propriété, qui confère à l’investisseur le statut de propriétaire et lui permet de jouir pleinement des parts. Les SCPI sont également accessibles en démembrement de propriété, en distinguant l'usufruit de la nue-propriété.
L’achat de parts de SCPI en usufruit
L'officine qui investit sa trésorerie dans une SCPI en usufruit percevra les revenus basés sur la valeur en pleine propriété. Cet investissement se réalise sur une période allant de 3 à 20 ans, pour une quote-part généralement comprise entre 20% et 40% de la valeur de la part. Cette clé de répartition varie selon la société de gestion et la durée choisie. Cette option est particulièrement appréciée par les pharmacies car cela leur permet de générer des revenus en réduisant leur fiscalité et d'accroître leurs bénéfices.
L’achat de parts de SCPI en nue-propriété
L'investissement dans une SCPI en nue-propriété permet à l'officine d'acquérir des parts avec une décote généralement comprise entre 20% et 40% sur le prix des parts, cette décote dépendant de la société de gestion et de la durée du démembrement choisie. Durant une période définie, les entreprises ne perçoivent pas de revenu. Au moment du remembrement, l'investisseur en nue-propriété retrouve la pleine propriété de ses parts et commence à percevoir des revenus.
Les épargnants peuvent également contacter France SCPI afin d'être aiguillés dans le choix du véhicule SCPI à choisir.
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Titulaire d'un Bachelor en Journalisme à l'ISCPA Lyon, il se constitue une expérience auprès de différents médias comme Lyon Capitale, Jerusalem Post ou La Manche Libre. Il intègre France SCPI en tant que Rédacteur web avant de devenir Responsable contenu...
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